Microsoft divulga nova emissão de títulos de dívida e amplia onda de endividamento para IA

Microsoft anuncia nova emissão de títulos de dívida e amplia onda de endividamento para IA Maior empresa de software do mundo informou que emitirá títulos de dívida em dez tranches, segundo documento apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) 0.5x 1x 1.25x 1.5x 2x 00:00 00:00 Por Dow Jones — Nova York

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Na manhã desta quinta-feira, a maior empresa de software do mundo informou que emitirá títulos de dívida em dez tranches, segundo documento apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).

A Microsoft captará pelo menos US$ 25 bilhões, informou a Bloomberg. A companhia não quis confirmar o valor à Barron’s.

Alphabet, Amazon, Meta Platforms e Oracle — quatro das cinco gigantes de centros de dados — já recorreram ao mercado de títulos de dívida neste ano, deixando apenas a Microsoft de fora até agora. A companhia finalmente cedeu à demanda incessante por infraestrutura de inteligência artificial.

Antes do documento apresentado nesta quinta-feira, a última vez que a Microsoft havia recorrido ao mercado foi para trocar títulos de dívida da Activision Blizzard após a aquisição da desenvolvedora de videogames, em 2023. Em 2020 e 2021, a companhia trocou parte de sua dívida existente para aproveitar os juros historicamente baixos. Na prática, a Microsoft não emite títulos de longo prazo para captar novos recursos desde 2017.

Alguns dos títulos previstos terão vencimento em 40 anos, segundo dados da Bloomberg. Um prazo tão longo permite às empresas assegurar as taxas de juros atuais e evitar pagar uma remuneração potencialmente maior aos investidores caso voltem a emitir títulos no futuro. A Alphabet, controladora do Google, emitiu títulos com vencimento em 100 anos em fevereiro.

Embora o ritmo dos investimentos em IA — e o endividamento crescente para financiá-los — tenha provocado apreensão no mercado, a Microsoft, com valor de mercado de quase US$ 4 trilhões, reúne as credenciais necessárias, e o momento parece propício.

A companhia parece uma aposta mais segura entre as chamadas “hyperscalers”, ou operadoras de centros de dados de grande escala, quando se considera estritamente o fluxo de caixa livre, ou o dinheiro que sobra após a realização de diversos gastos. É a única entre as cinco principais empresas do grupo a ter registrado fluxo de caixa livre positivo no último trimestre, de US$ 18,6 bilhões, conforme divulgado na quarta-feira.

Os gastos agressivos com IA farão com que o fluxo de caixa livre agregado das cinco gigantes fique negativo pela primeira vez na história após a divulgação dos resultados da Amazon nesta quinta-feira, segundo estimativas compiladas pela FactSet. Wall Street espera que a Amazon.com registre fluxo de caixa livre negativo de US$ 9,91 bilhões no trimestre mais recente, encerrado em setembro, mantendo a tendência dos dois trimestres anteriores.

O fluxo de caixa da Meta ficou negativo pela primeira vez na história no terceiro trimestre. A Alphabet registrou fluxo de caixa livre negativo por dois trimestres consecutivos, enquanto o fluxo de caixa da Oracle está negativo há seis trimestres.

A entrada da Microsoft no mercado de títulos de dívida é um sinal de que a companhia quer aproveitar o momento. Em média, empresas financeiramente sólidas estão pagando aos investidores um rendimento apenas 0,86 ponto percentual superior ao dos títulos do governo americano, considerados praticamente livres de risco. Isso está bem abaixo do prêmio médio de 1,3 ponto percentual de três anos atrás.

A Microsoft também tem uma classificação de crédito excepcionalmente elevada. É uma das duas únicas empresas americanas de capital aberto com nota máxima “AAA” — mais um motivo para que pague um prêmio abaixo da média em suas emissões de dívida corporativa.

As empresas com as piores classificações de crédito são as únicas em situação de real perigo. Os prêmios de seus títulos dispararam para uma média de 13,07 pontos percentuais acima dos títulos do Tesouro americano, o maior nível desde a pandemia.

Mais recente Próxima Dívida Pública Federal alcança R$ 9,382 trilhões em setembro, alta de 0,97% ante agosto (() => { const article = document.getElementById('mc-article-body'); const readMoreWrapper = document.getElementById('mc-read-more-wrapper'); const button = document.getElementById('mc-read-more-btn'); function handleClick() { article?.classList.remove('cropped'); readMoreWrapper?.remove(); } if (window.utag_data.user_subscription_level == 2) { handleClick(); } button?.addEventListener('click', handleClick); })(); (function () { try { var authWatchInterval = null; var flagTimeoutNonExceeded = true; var isLoaded = false; function watchNameAfterTimeout(callback) { if (authWatchInterval!== null) { return; } authWatchInterval = setInterval(function () { var logado = window.name; var isLoggedLib = false; if (window.editoraGloboAuthenticationLib && window.editoraGloboAuthenticationLib.isLogged) { try { isLoggedLib = window.editoraGloboAuthenticationLib.isLogged; } catch (error) { console.warn('[SEE-MORE][AUTH] editoraGloboAuthenticationLib.isLogged falhou:', error); isLoggedLib = false; } } if (logado === 'true' || isLoggedLib) { clearInterval(authWatchInterval); authWatchInterval = null; callback('true'); return; } }, 500); } function waitUserAuth(callback, startTime) { var logado = window.name; if (logado === 'true') { callback(logado); return; } else if (flagTimeoutNonExceeded) { flagTimeoutNonExceeded = false; callback('false'); watchNameAfterTimeout(callback); } } function init(article) { var isInWhiteCategory = "True" === 'True'; var readMoreBtn = document.getElementById('mc-read-more-btn'); var sorteado = Math.floor(Math.random() * 100); var limite = 40; var isPercent = ("valor" == 'oglobo')? sorteado { const oldPlayer = document.querySelector('#glb-amp-story-player'); if (!oldPlayer) { console.error('Player não encontrado.'); return; } const config = oldPlayer.querySelector( ':scope > script[type="application/json"]' )?.cloneNode(true); const oldLink = oldPlayer.querySelector(':scope > a'); if (!oldLink) { console.error('Link da Web Story não encontrado.'); return; } const link = oldLink.cloneNode(true); // Cache buster para obrigar uma nova requisição. const storyUrl = new URL(link.href); storyUrl.searchParams.set('_story_reload', Date.now()); link.href = storyUrl.toString(); const newPlayer = document.createElement('amp-story-player'); // Copia somente os atributos necessários, sem os atributos internos do AMP. 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