Panorama: Tesouro IPCA+ tem a segunda maior alta da série histórica após vitória de Lula

Os títulos Tesouro IPCA+ têm nesta segunda-feira (26) a segunda maior alta diária de taxas da série histórica do Tesouro, iniciada em 2005, puxada pelo IPCA+ 2032, no primeiro pregão após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT). Com o movimento, todos os títulos Tesouro IPCA+ à venda no Tesouro Direto passam a pagar juro real acima de 7,6% ao ano.

O Tesouro IPCA+ 2032 subiu de IPCA + 6,72% no fechamento de sexta-feira (23) para IPCA + 8,10% na abertura das negociações, às 12h13. No mesmo intervalo, o Tesouro IPCA+ 2050 foi de IPCA + 6,42% para IPCA + 7,64%, a maior taxa da série do título, iniciada em fevereiro de 2025.

Pelo critério da série histórica, a alta do IPCA+ 2032 só é menor que os 162 pontos-base de 12 de março de 2020, no início da pandemia de Covid, registrados por um título de prazo mais curto. Nos vencimentos mais longos, a alta desta segunda, entre 113 e 118 pontos, fica abaixo da registrada naquele dia.

A alta apaga a queda de juros que se seguiu ao primeiro turno, quando o mercado passou a apostar na vitória do senador Flávio Bolsonaro (PL). O IPCA+ 2050 está agora acima dos IPCA + 7,06% da abertura de 2 de outubro, último pregão antes da votação.

Na marcação a mercado, o preço do IPCA+ 2050 cai 23,6% em relação a sexta-feira, e o do IPCA+ 2032 recua 7,1%. A queda só vira prejuízo para quem vende antes do vencimento, já que quem leva o título até o fim recebe a rentabilidade contratada na compra.

Para Gabriel Magno, chefe de alocação de investimentos e sócio da AW Capital, o mercado havia precificado uma mudança de governo e agora cobra mais para financiar o país. “A pancada principal é no juro futuro porque os investidores olham para o Brasil e não confiam”, diz.

Na carteira de referência da Genial Investimentos para o cenário de reeleição, a exposição a IPCA+ fica concentrada em vencimentos curtos. Segundo a casa, esses títulos protegem “o poder de compra sem carregar o prêmio fiscal, que tende a abrir a ponta longa”.

O movimento acontece mesmo depois de o Tesouro Nacional cancelar o leilão de títulos atrelados à inflação previsto para terça-feira (27). O órgão também anunciou uma intervenção no mercado, com a recompra de títulos prefixados.