Em destaque: Anthropic É Avaliada em US$ 1,88 Trilhão Antes de IPO

A Anthropic ainda não definiu o número de ações nem a faixa de preço de sua aguardada oferta pública inicial de ações ( IPO ). Mesmo assim, operadores de criptomoedas no exterior já avaliam a empresa de inteligência artificial em quase R$ 10,32 trilhões (US$ 1,9 trilhão).

Horas depois de a Anthropic protocolar seu prospecto de IPO na Securities and Exchange Commission (SEC), na segunda-feira (26), contratos futuros perpétuos vinculados à desenvolvedora dos modelos de IA Claude eram negociados por R$ 10,2 mil (US$ 1.880) em corretoras de criptomoedas como Binance e Hyperliquid.

Considerando a premissa de 1 bilhão de ações usada para precificar os contratos, o valor implica uma avaliação de R$ 10,21 trilhões (US$ 1,88 trilhão). O montante fica pouco abaixo da estimativa máxima de R$ 10,86 trilhões (US$ 2 trilhões) mencionada por banqueiros e investidores nas últimas semanas.

A cifra também supera a avaliação recorde de R$ 9,61 trilhões (US$ 1,77 trilhão) estabelecida pelo preço da oferta no IPO da SpaceX, em junho.

Os contratos perpétuos pré-IPO, conhecidos como pre-IPO perpetuals ou simplesmente perps, são uma modalidade relativamente nova dos derivativos mais populares do mercado de criptomoedas. Tradicionalmente, esses instrumentos permitem que investidores especulem sobre o preço do bitcoin e de outras moedas digitais usando dinheiro emprestado. Em alguns casos, a alavancagem chega a 100 para 1.

Diferentemente dos contratos futuros tradicionais, os perps não têm data de vencimento e podem ser negociados 24 horas por dia, sete dias por semana.

O mercado de contratos perpétuos de criptomoedas cresceu rapidamente nos últimos tempos. Segundo estimativas da CoinGecko Research, o volume médio mensal de negociações gira em torno de R$ 25,52 trilhões (US$ 4,7 trilhões). Até agora, os futuros perpétuos pré-IPO permaneceram, em grande parte, fora do alcance dos investidores americanos. Isso, porém, pode mudar em breve.

Na segunda-feira, a Payward, controladora da corretora de criptomoedas Kraken, sediada em São Francisco, informou que pretende usar a infraestrutura blockchain da Hyperliquid para oferecer contratos futuros perpétuos a clientes americanos. A iniciativa ainda depende de aprovação regulatória.

Entusiastas do mercado de criptomoedas argumentam que os perps estão se tornando uma ferramenta cada vez mais importante para a formação de preços. Um exemplo ocorreu antes do IPO da SpaceX, em junho. Banqueiros de Wall Street definiram o preço da oferta em R$ 733,14 (US$ 135) por ação. Um dia antes da estreia da SpaceX na bolsa, operadores de criptomoedas apostavam em um preço de R$ 939,51 (US$ 173).

Pouco antes do início do primeiro pregão, as apostas nos contratos perpétuos recuaram para R$ 858,05 (US$ 158). As ações abriram a R$ 814,61 (US$ 150) e encerraram o dia a R$ 874,05 (US$ 160,95), quase 19% acima do preço estabelecido pelos bancos.

O setor de criptomoedas havia superestimado o preço de abertura. Ainda assim, antecipou corretamente que os investidores do mercado acionário estariam dispostos a pagar consideravelmente mais pelas ações.

O valor dos contratos da Anthropic em aberto em mais de uma dúzia de corretoras de criptomoedas chega a R$ 727,7 milhões (US$ 134 milhões), segundo dados da DeFiLlama. As informações financeiras divulgadas pela empresa oferecem uma série de elementos para os investidores avaliarem.

No primeiro semestre de 2026, a Anthropic registrou receita de R$ 88,52 bilhões (US$ 16,3 bilhões). Um ano antes, o faturamento havia sido de apenas R$ 6,52 bilhões (US$ 1,2 bilhão). Apesar do forte crescimento da receita, a companhia reportou um prejuízo líquido de R$ 438,26 bilhões (US$ 80,7 bilhões).

A maior parte dessa perda foi provocada por ajustes contábeis sem efeito de caixa relacionados a dívidas conversíveis. Esses instrumentos se tornaram mais caros contabilmente à medida que a avaliação da Anthropic aumentou. A companhia também se comprometeu a gastar mais de R$ 2,72 trilhões (US$ 500 bilhões) em capacidade computacional e infraestrutura. Os compromissos incluem contratos de vários anos com Google, Amazon Web Services (AWS) e Microsoft. Muitos desses acordos não podem ser cancelados.

O prospecto da Anthropic ainda alerta para os riscos significativos envolvidos no desenvolvimento de sistemas de inteligência artificial cada vez mais poderosos. Nada menos que 94 páginas, o equivalente a aproximadamente um terço do documento, foram dedicadas a potenciais riscos.

As ameaças mencionadas vão desde preocupações mais conhecidas, como concorrência e rentabilidade, até a possibilidade de sistemas avançados de IA representarem “riscos catastróficos ou existenciais para a humanidade”. A empresa também alertou que modelos de inteligência artificial, incluindo os desenvolvidos pela própria Anthropic, já tentaram resistir ao desligamento, ocultaram ou manipularam informações e demonstraram comportamentos coercitivos.

Entre os exemplos citados pela companhia estão “comportamentos semelhantes à chantagem”.

Em um episódio ocorrido durante testes de cibersegurança, uma versão inicial de um modelo da Anthropic descobriu uma senha e a utilizou para obter acesso de administrador a um sistema computacional real de terceiros. Em seguida, o modelo coletou credenciais adicionais, alterou configurações do sistema e acessou informações pessoais de um indivíduo.

A Anthropic afirmou que as partes afetadas pelo incidente foram notificadas.

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