XP vê trimestre fraco e reduz preço-alvo das ações — M. Dias Branco (MDIA3)

A M.Dias Branco (MDIA3) , fabricante de massas e biscoitos, deve apresentar resultados mais fracos no terceiro trimestre de 2026, pressionada pela inflação dos custos de matérias-primas, pela desaceleração da demanda em algumas categorias e por despesas operacionais elevadas.

A avaliação é da XP Investimentos, que reduziu o preço-alvo das ações da companhia para o fim de 2027, de R$ 25,50 para R$ 21,40, e reiterou a recomendação neutra para os papéis.

Em relatório de prévia dos resultados do terceiro trimestre de 2026 (3T26) , os analistas Leonardo Alencar, Leonardo Paiva e Arthur Devite estimam que a companhia registre receita líquida de R$ 2,75 bilhões no terceiro trimestre, queda de 1% na comparação anual.

O volume de vendas deve crescer 1%, para 489 mil toneladas, mas o preço médio por quilo tende a recuar 2%, para R$ 5,60, limitando o desempenho da receita.

A pressão deve ser mais intensa nas linhas de rentabilidade. A XP projeta lucro bruto de R$ 864 milhões, queda de 4% em relação ao mesmo período de 2025, enquanto o Ebitda deve somar R$ 265 milhões, recuo de 17% na base anual. A margem Ebitda deve cair de 11,4% para 9,7%, uma contração de 1,77 ponto percentual.

Já o lucro líquido estimado é de R$ 170 milhões, 22% abaixo do registrado um ano antes. A margem líquida deve passar de 7,8% para 6,2%.

Segundo a corretora, embora os resultados devam apresentar alguma recuperação em relação ao segundo trimestre, a inflação dos custos de matérias-primas provavelmente superou o crescimento da receita no período.

O cenário também incorpora despesas comerciais, administrativas e gerais mais elevadas, especialmente com frete, logística, diesel e mão de obra, além de menor diluição dos custos fixos.

Outro ponto de atenção é a desaceleração da demanda por biscoitos, categoria que vinha se destacando positivamente nos trimestres anteriores. A XP também espera uma migração do mix de produtos para itens de menor valor agregado, o que tende a pressionar a rentabilidade da companhia.

A revisão das estimativas considera um ambiente macroeconômico mais desafiador, com menor renda disponível das famílias e varejistas mais cautelosos nas compras.

Embora algumas categorias apresentem níveis mais elevados de ruptura de estoque, a corretora avalia que ainda há pouca visibilidade sobre a evolução da receita nos próximos trimestres.

Além disso, a XP incorporou uma curva mais elevada de custos de commodities para os próximos períodos, o que pode dificultar a recuperação das margens mesmo que os volumes avancem.

As projeções da corretora estão abaixo das estimativas de consenso do mercado. Caso os números se confirmem, o resultado pode abrir espaço para novas revisões negativas das expectativas de lucro da M. Dias Branco, cujas projeções já vêm sendo reduzidas gradualmente ao longo do ano.

Apesar dos desafios no curto prazo, a XP avalia que a companhia segue executando adequadamente sua estratégia. A empresa se comprometeu com um ciclo mais intenso de investimentos nos próximos dois anos, voltado à modernização das linhas de produção, e mantém disciplina na avaliação de aquisições que possam ampliar seu portfólio.

Entre os movimentos recentes está a compra de 80% da Grespan, operação que marcou a entrada da M. Dias Branco no mercado de pães congelados. A companhia também continua ganhando participação de mercado em relação aos concorrentes.

Para a XP, porém, a visibilidade limitada sobre a evolução das receitas e a perspectiva de custos mais elevados mantêm equilibrada a relação entre risco e retorno das ações, justificando a manutenção da recomendação neutra.

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