Panorama: Galípolo diz que nível dos juros de longo prazo também reflete credibilidade

10 Nov (Reuters) – O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse nesta terça-feira que o nível dos juros de longo prazo no país está relacionado não apenas ao risco associado à capacidade de realização de reformas e fixação de normas, mas também a questões de credibilidade, que podem gerar choques cambiais com efeitos “por muitos anos”.

“Entre as discussões que a gente faz relativas às taxas de juros mais estruturais e longas no Brasil, pode ser que uma das questões que existam ali também é uma percepção de risco…que talvez esteja relacionado com uma questão de credibilidade, a choques cambiais que decorrem de eventos de perda de credibilidade”, afirmou Galípolo em evento promovido pela Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), em São Paulo.

O presidente do BC pontuou que variações cambiais podem reduzir a rentabilidade dos investidores na dívida pública brasileira, mesmo com os títulos sendo predominantemente denominados em reais.

“O fato de que a gente emite em moeda doméstica a nossa dívida é uma vantagem para o emissor, mas é um risco para o credor, ele está correndo esse risco de poder ficar mais pobre em dólares se ocorrer um evento de desvalorização”, disse.

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“Períodos tranquilos, se forem curtos, eles não vão conseguir comprimir esse risco, a memória dos choques vai sustentar esse prêmio. Você só vai conseguir uma redução duradoura do risco percebido se você conseguir passar um período longo sem ocorrência de um choque negativo, afirmou. “Credibilidade é construída com o tempo, não vai ter um atalho.”

O presidente do BC fez as declarações sem mencionar diretamente nenhum exemplo do presente ou do atual governo.

Os mercados observaram forte deterioração cambial e elevação dos juros futuros após o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) ter um desempenho surpreendente e virar o resultado das eleições no segundo turno contra o senador Flávio Bolsonaro (PL).

Nesta terça-feira, as taxas dos DIs operavam entre 14% e 15% ao ano para prazos entre 2028 e 2035, acima da taxa básica de curto prazo definida pelo BC, atualmente em 13,75% ao ano. O dólar, por sua vez, estava em R$5,58 na tarde desta terça, bem acima do nível próximo a R$5 antes do segundo turno.

As pressões e a volatilidade em ativos são ampliadas em meio a incertezas sobre como será composta a equipe econômica do quarto mandato de Lula e qual será sua política fiscal.

Na apresentação, Galípolo acrescentou que a fatia da dívida pública indexada à taxa Selic está crescendo e alcançou 51%, argumentando que o encurtamento ocorre porque há menor apetite dos credores por assumir riscos de prazos mais longos.