o refúgio de IA favorito de Wall Street em meio aos temores com alta de gastos — Apple

(Bloomberg) – A Apple se tornou um dos investimentos mais confiáveis ​​no mercado de ações, à medida que o sentimento em relação à inteligência artificial oscila drasticamente: independentemente do que as ações de IA façam, a ação da gigante faz o oposto.

As ações da fabricante do iPhone subiram 28% em 2026, tornando-a a maior contribuinte para a alta de 12% do índice S&P 500. É também, de longe, a empresa com melhor desempenho entre as sete gigantes da tecnologia neste ano, uma reversão drástica em relação a 2025, quando seu ganho de 8% a colocou perto da última posição do grupo.

A razão para essa divergência é bastante simples. Enquanto a maioria das gigantes da tecnologia investe pesadamente em infraestrutura de IA, a Apple permanece em grande parte à margem, concentrando-se naquilo que historicamente faz melhor: criar produtos que empolgam os consumidores, como o novo iPhone Duo dobrável. Com a visão de Wall Street sobre os investimentos em IA aparentemente em constante mudança, as ações da empresa se tornaram a opção preferida dos investidores para permanecerem no setor de tecnologia, evitando parte das oscilações do mercado.

“A Apple é uma proteção muito líquida contra a volatilidade da IA ​​e uma ótima posição para quem começa a se preocupar com a IA, mas ainda quer exposição ao setor de tecnologia”, disse Jordan McCall, gestor sênior de portfólio da Russell Investments, que possui US$ 418 bilhões em ativos e detém ações da empresa em diversos portfólios. “A Apple é um porto seguro quando o mercado fica nervoso.”

A divergência ficou clara nesta quinta-feira, quando a Apple registrava leves ganhos, sendo a única ação do grupo das “Sete Grandes” em alta, enquanto o mercado em geral caiu, com as ações de semicondutores liderando as perdas, após os resultados da Lam Research Corp. e da Meta Platforms Inc. levantarem dúvidas sobre os gastos com inteligência artificial .

Os investidores estão buscando segurança porque o sentimento em relação à IA está mudando muito rapidamente. As ações das grandes empresas que investem em IA, como Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. e Meta Platforms Inc., e das fabricantes de chips que são o núcleo da infraestrutura de IA, sobem e descem enquanto Wall Street debate quando e se as centenas de bilhões em investimentos de capital trarão retornos significativos. A Apple tem uma correlação cada vez mais negativa com as ações de semicondutores e frequentemente se move na direção oposta à de suas concorrentes de grande capitalização.

Essa dinâmica ficou evidente na semana passada, quando as preocupações com a dívida da provedora de computação em nuvem CoreWeave Inc. impulsionaram uma onda de vendas de ações de empresas de inteligência artificial. O índice SOX despencou mais de 11%, registrando sua pior semana desde abril de 2025, enquanto um índice das ações das “Sete Grandes Empresas” caiu 3,1%. A Apple, por sua vez, subiu 2%, após a empresa afirmar que a demanda pelo Duo foi ” nada menos que extraordinária “.

“Se os provedores de hiperescala receberem mais notícias ruins, faria sentido vender as ações da SOX e usar o dinheiro como fonte de recursos para comprar ações da Apple”, disse Michael Matousek, chefe de negociação da US Global Investors Inc. “A Apple é uma jogada mais defensiva porque não está exposta aos temas que movimentam o mercado de ações, e dado o quão pronunciado esse tipo de operação de pares se tornou, é muito mais fácil simplesmente seguir o impulso. Eu não iria contra isso.”

A correlação de 40 dias entre as ações da Apple e o índice de semicondutores tem sido negativa desde o início de julho e atingiu seu ponto mais extremo nos dados que remontam a 1994. Em uma base de 10 dias, a correlação negativa entre as ações da Apple e o índice de semicondutores chega a 90%, segundo Jonathan Krinsky, analista técnico-chefe de mercado da BTIG.

O forte fluxo de caixa livre e o crescimento consistente dos lucros da Apple estão ajudando-a a se destacar, disse McCall. Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta viram seu fluxo de caixa livre despencar ou até mesmo se tornar negativo devido aos investimentos em infraestrutura de IA. E embora as fabricantes de chips estejam apresentando um crescimento enorme no momento, o receio é que seus lucros caiam drasticamente se esses gastos diminuírem.

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A principal preocupação dos acionistas da Apple é que a empresa está crescendo mais lentamente do que suas concorrentes do setor de tecnologia, apesar de apresentar uma valorização de mercado altíssima. A empresa deve divulgar seus resultados do quarto trimestre fiscal em algumas semanas, e a receita deve crescer cerca de 15% no ano, bem abaixo da média do setor de tecnologia, segundo dados da Bloomberg Intelligence. Além disso, a expectativa é de que o ritmo de crescimento diminua para 9,7% no ano fiscal de 2027 e para 5,5% no ano fiscal de 2028.

Enquanto isso, as ações são negociadas a 36 vezes os lucros estimados nos últimos 12 meses, o maior múltiplo desde janeiro de 2008. Isso representa o dobro da avaliação da Nvidia Corp. e está bem acima do patamar em que são negociados o índice Nasdaq 100 e o S&P 500, ambos com forte presença de empresas de tecnologia.

Essa combinação pode dificultar a continuidade do desempenho superior da Apple, especialmente se a percepção dos investidores em relação às grandes empresas que investem em IA e aos fabricantes de chips melhorar novamente.

“Com a SOX tendo acabado de sofrer uma queda de -16% e a AAPL em máximas históricas, acreditamos que uma recuperação da SOX provavelmente coincidirá com uma correção da AAPL, no mínimo, em direção à sua média móvel de 50 dias”, escreveu Krinsky, da BTIG, em 19 de outubro, referindo-se à média móvel de 50 dias da Apple, que está 4,7% abaixo do preço de fechamento mais recente da ação.

Certamente existe um precedente para esse tipo de reversão. Em agosto passado, o fortalecimento do otimismo em relação às empresas de inteligência artificial impulsionou as ações da Microsoft, Amazon e Alphabet, enquanto a Apple enfrentava dificuldades.

“Ficaria surpreso se não víssemos outro período de entusiasmo pela IA que levasse os fabricantes de chips a voltarem, e é muito razoável e plausível pensar que o padrão se repetiria”, disse McCall. “Assumir riscos com a IA significaria aversão ao risco para a Apple.”