Em destaque: Mercado amplia apostas de alta de juros pelo Fed em dezembro e considera ajuste maior

Mercado amplia apostas de alta de juros pelo Fed em dezembro e considera ajuste maior Movimento ocorre após a inflação ao consumidor dos EUA superar as expectativas em outubro e o diretor do Fed Christopher Waller alertar para a necessidade de um ritmo mais agressivo de aperto monetário diante da persistência inflacionária 0.5x 1x 1.25x 1.5x 2x 00:00 00:00 Por Cristiana Euclydes, Valor — São Paulo 10/11/2026 12h11 Atualizado 10/11/2026 12h11

Sede do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) — Foto: Al Drago/Bloomberg window.TESTETETE ={ DATA: 'financas' }:root { --primaryColor: { { colors.primaryColor } }; } { "id": "https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/11/10/mercado-amplia-apostas-de-alta-de-juros-pelo-fed-em-dezembro-e-considera-ajuste-maior.ghtml", "site_name": "Valor Econômico", "authors":["Cristiana Euclydes"], "title": "Mercado amplia apostas de alta de juros pelo Fed em dezembro e considera ajuste maior", "published_time": "2026-11-10T12:09:11-03:00", "modified_time": "2026-11-10T12:11:39-03:00", "image145": "https://s2-valor.glbimg.com/7wjeuMGPLX4h79_dp3oQUJKl23Y=/145x87/smart/filters:strip_icc()/s2-valor.glbimg.com/q1RRg9KYQcocZuUhqOYfHonceBg%3D/600x0/filters%3Aquality%2850%29/https%3A//i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_63b422c2caee4269b8b34177e8876b93/internal_photos/bs/2026/1/k/LPAcLvSV253sbP2vYbEg/445966711.jpg", "image105": "https://s2-valor.glbimg.com/tS0pfa_doTA9VQZFnaMwUpsxE1w=/105x105/smart/filters:strip_icc()/s2-valor.glbimg.com/q1RRg9KYQcocZuUhqOYfHonceBg%3D/600x0/filters%3Aquality%2850%29/https%3A//i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_63b422c2caee4269b8b34177e8876b93/internal_photos/bs/2026/1/k/LPAcLvSV253sbP2vYbEg/445966711.jpg", "url": "https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/11/10/mercado-amplia-apostas-de-alta-de-juros-pelo-fed-em-dezembro-e-considera-ajuste-maior.ghtml", "section": "Finanças", "categoria_materia": "", "category": "valor-financas", "protected": "0", "teaser": "0", "sponsored": "0", "tag": [], "content_type": "noticia", "opinion": "false", "content_tier": "", "location": "country:brazil", "publisher": "" } {{#section}} {{section}} {{/section}} {{#image}} {{/image}} {{title}} if (typeof $igniter_var === 'undefined') {!function n(t,c,o,r,a,i,e,s,f){f=null!=t[o]&&"function"==typeof t[o].now?t[o].now():null,t.$igniter_var=i,t[i]=t[i]||function(){(t[i].q=t[i].q||[]).push(arguments)},e=c.getElementsByTagName(r)[0],(s=c.createElement(r)).async=1,"//cdn"==a?(t[i].s=f,s.onerror=function(e){t[i].e=e,n(t,c,o,r,a+"-fallback",i)}):t[i].r=f,s.src=a+".petametrics.com/2v84n8g15c1895dv.js?ts="+(new Date/36e5|0),e.parentNode.insertBefore(s,e)}(window,document,"performance","script","//cdn","$p"); 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Os contratos futuros dos fed funds, compilados pelo CME Group, indicam 88,4% de probabilidade de um aumento de juros de 0,25 ponto percentual em dezembro, ante as chances de 84% um dia antes e de 78% na sexta-feira. As apostas de uma alta de 0,50 ponto subiram de zero para 11,6%. O Fed manteve os juros na faixa de 3,75% a 4% ao ano na sua decisão mais recente, em outubro, após realizar em setembro a primeira alta desde 2023.

Mais cedo, os dados mostraram que o índice de preços ao consumidor (CPI) dos Estados Unidos subiu 0,4% em outubro na comparação com o mês anterior, após a alta de 0,6% em setembro. O núcleo do CPI, que exclui itens mais voláteis como alimentos e energia, teve alta de 0,3% em outubro em base mensal, mesmo avanço de setembro, e veio acima da projeção de 0,2%.

Antes da divulgação do CPI, Waller, do Fed, afirmou que apoia uma alta de juros em dezembro e que pode considerar altas maiores se a inflação continuar a acelerar. “Se, como espero, a taxa mensal de inflação apresentar uma melhora em outubro, inclino-me a apoiar um aumento de 0,25 ponto percentual em nossa taxa básica de juros”, disse Waller. Contudo, se o núcleo do CPI repetir a alta mensal de 0,3% ou mais dos últimos meses, porém, defendeu considerar um aumento de 0,50 ponto percentual.

O Departamento do Trabalho não divulgou os dados acumulados em 12 meses, já que a paralisação do governo americano em 2025 impediu a coleta de dados em outubro. No entanto, os dados do núcleo apontam para uma pressão inflacionária maior que o esperado e o “supercore”, que é a inflação de serviços excluindo os preços de energia e habitação, subiu 0,4% no mês, em um sinal de alerta.

“A alta de 0,3% no núcleo do CPI em outubro, resultado acima do esperado, assemelhou-se ao de setembro por ser bastante generalizada, não sendo impulsionada por fatores pontuais ou temporários”, diz a Capital Economics, em nota. “Isso praticamente confirma um aumento de juros em dezembro.”

A intensidade das pressões inflacionárias nos últimos dois meses eleva o risco de que o Fed opte por um ajuste maior, de 0,50 ponto percentual, em vez de 0,25 ponto, possibilidade mencionada por Waller em um discurso de tom mais “hawkish”, propenso ao aperto monetário. “Dito isso, avaliamos que a maioria dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) ainda deve preferir uma abordagem mais gradual.”

Os estrategista-chefe de juros para os Estados Unidos do BMO Capital Markets, Ian Lyngen, afirma que a combinação de um mercado de trabalho forte em outubro com um núcleo do CPI persistente sugere não apenas que um aumento de juros em dezembro é praticamente certo, mas também que, como sugeriu Waller, um ajuste de 0,50 ponto percentual poderá ser discutido, visando assegurar a credibilidade do Fed.

“A partir de agora, o mercado deve continuar pressionando a parte curta da curva de juros, à medida que passa a precificar uma probabilidade, superior a zero, de um ajuste de 0,50 ponto”, diz Lyngen, em nota.

Com essa discussão no radar, não surpreende o ajuste de alta observado nas taxas dos Treasuries de curto prazo, apesar do petróleo em queda, já que os preços de serviços se mostram mais resistentes.

“A questão imediata para os mercados será se o aumento em dezembro será de 0,25 ou 0,50 ponto percentual. Contudo, o debate de maior relevância, em última análise, provavelmente girará em torno de quanto aperto adicional será necessário em 2027”, diz Daniel Siluk, da gestora Janus Henderson.

Para ele, embora a alta de 0,3% do núcleo do CPI em outubro justifique considerar um ajuste maior, uma elevação de 0,50 ponto percentual em dezembro é improvável, mas o dado pressiona as projeções do Fed para 2027. “Com a dinâmica da inflação seguindo na direção indesejada e as pressões subjacentes mostrando-se persistentes, as autoridades monetárias podem precisar sinalizar não apenas um patamar de juros mais elevado, mas também uma maior disposição para manter a política monetária restritiva por mais tempo”, diz Siluk.

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