Como o BNDES Quer Transformar a Transição Energética em Investimento na Bolsa

A transição energética começa a ganhar espaço também nas carteiras de investimentos dos brasileiros. Em uma tentativa de aproximar o mercado de capitais desse movimento, a Galapagos Capital lançou o GLMP11, ETF de ações brasileiras dedicado a empresas ligadas à cadeia de energia limpa. O fundo tem como investidor-âncora o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), que poderá aportar até R$ 200 milhões para estimular a captação de recursos privados.

A estrutura prevê que o banco acompanhe os recursos levantados pela companhia de investimento na mesma proporção, com participação limitada a 50% do patrimônio do fundo. Na prática, a instituição busca reduzir uma das dificuldades enfrentadas por novos ETFs: conquistar escala e liquidez suficientes para atrair investidores.

O mecanismo faz parte de uma estratégia mais ampla do BNDES para desenvolver o mercado brasileiro de fundos de índice. Em outubro de 2025, o banco abriu uma chamada pública para selecionar até cinco ETFs, com previsão de investir até R$ 200 milhões em cada um. A iniciativa contempla diferentes classes de ativos e busca estimular a criação de novos produtos no mercado de capitais.

Para a Galapagos, o apoio funciona como um impulso à construção de uma base de investidores. Segundo Bruno Stein, responsável pela área de ETFs da companhia, o fundo começou com R$ 20 milhões em patrimônio e já tinha outros R$ 30 milhões mapeados para captação no momento da entrevista. A expectativa era alcançar aproximadamente R$ 400 milhões até o fim do próximo ano.

“Existem R$ 200 milhões do BNDES para este ETF. Hoje, estamos com patrimônio líquido de R$ 20 milhões e temos mais R$ 30 milhões praticamente mapeados que devem entrar”, afirma Stein.

A estratégia do GLMP11 é oferecer exposição a diferentes etapas da cadeia de energia. O fundo replica o Índice Teva Ações Energia Limpa, cuja carteira reúne 14 ativos de 13 empresas dos segmentos de geração, transmissão e distribuição de eletricidade, além de biocombustíveis. Entre as companhias estão Energisa, Cemig e Equatorial. A metodologia estabelece limite máximo de 15% de exposição por empresa, de modo a evitar concentração excessiva em uma única companhia.

A proposta é aproveitar uma característica particular do mercado brasileiro: a participação relevante das fontes renováveis na matriz elétrica. Para Stein, essa condição torna natural a criação de instrumentos financeiros voltados ao setor.

“O Brasil já tem parte da sua energia renovável e limpa. É tão natural que a gente faça esse movimento. O público como um todo pode investir e ganhar dinheiro. Uma pessoa com R$ 1 pode comprar exatamente o mesmo que uma pessoa com R$ 100 milhões”, diz.

A tese, contudo, não significa que o investidor esteja comprando diretamente projetos de geração renovável ou financiando a construção de usinas. Ao adquirir cotas do ETF, ele passa a ter exposição às ações das empresas que integram o índice, ficando sujeito às oscilações desses papéis e às condições do mercado acionário.

O lançamento do GLMP11 ocorre em um momento de expansão da indústria brasileira de ETFs. Em agosto de 2026, o mercado reunia 929 mil investidores, crescimento de 39% em 12 meses, enquanto o patrimônio total dos fundos de índice alcançava R$ 142 bilhões, segundo dados apresentados pela B3. A bolsa contabilizava 219 ETFs locais listados, 55% a mais do que um ano antes.

O avanço reflete uma diversificação da oferta. Além dos fundos tradicionais, que acompanham índices amplos de ações, como o Ibovespa, a indústria passou a oferecer produtos ligados a renda fixa, mercados internacionais, criptomoedas e temas específicos, como tecnologia, sustentabilidade e energia.

Apesar do crescimento, os ETFs ainda representam uma parcela pequena da indústria brasileira de fundos, o que indica espaço para expansão. A distância em relação aos mercados mais desenvolvidos também sugere que a popularização desses instrumentos depende não apenas da criação de novos produtos, mas da familiaridade dos investidores com seu funcionamento.

Na avaliação de Stein, o próximo desafio é ampliar o conhecimento sobre essa modalidade de investimento. Embora as cotas sejam negociadas em bolsa e possam ser acessadas por diferentes corretoras, a existência do produto não garante que ele chegue ao investidor.

“A evolução natural do mercado de ETFs agora é o grande salto educacional e de alcance. O ETF é, dentro do mundo de investimentos, o produto de consumo de massa por definição. Quando você lista na bolsa, sua distribuição está pronta em todas as casas, mas é preciso contar que ele existe e tirar a conversa do hermetismo da Faria Lima”, afirma.

Adicione a Forbes como fonte preferida no Google e encontre nossas notícias com mais facilidade.

Fonte: Portal Empire Cidades